Como propietario de un negocio, sin duda conoce la importancia de la financiación. Fundamentalmente, la financiación permite cubrir las necesidades del negocio. Ya sea un pequeño negocio familiar o el próximo McDonald's, su negocio necesita financiación. Inicialmente, es probable que el propietario de un negocio dependa principalmente de la autofinanciación y de las inversiones de familiares y amigos. Sin embargo, si un negocio desea crecer, generalmente tendrá que obtener financiación mediante capital riesgo o la venta de valores ("salir a bolsa").
¿Cómo se regulan los valores?
Promulgadas en 1933 y 1934, respectivamente, la Ley de Valores y la Ley del Mercado de Valores establecen el marco para la regulación de los valores en Estados Unidos. Entre otras cosas, estas leyes regulan la emisión, el registro y la venta pública de valores, y rigen las obligaciones de información de las empresas que cotizan en bolsa. Una de las principales formas de regulación es exigiendo a las empresas que deseen vender valores en el mercado público que se registren ante la Comisión del Mercado de Valores (SEC) y se sometan a la obligación de presentar informes periódicos.
La Ley de Valores regula la emisión y venta de valores, buscando garantizar que las empresas públicas proporcionen a los inversionistas información precisa y completa sobre el emisor, sus valores y la oferta, para que los inversionistas puedan evaluar los méritos de una oferta de valores y no sean engañados. La Ley de Intercambio de Valores busca complementar la Ley de Valores, sirviendo como la principal fuente de obligaciones de información para las empresas públicas y proporcionando regulaciones que establecen un marco para regular la emisión, venta y negociación de valores. En efecto, la Ley de Valores regula la emisión de valores y su venta en el mercado primario, mientras que la Ley de Intercambio regula su venta en el mercado secundario. En consecuencia, es la Ley de Intercambio la que creó la Comisión de Intercambio de Valores, delegándole la facultad de supervisar los requisitos de registro, emisión e información establecidos por las leyes de valores.
¿Qué es una colocación privada?
Una colocación privada (también conocida como oferta no registrada) es una oferta de valores exenta de registro ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Por lo tanto, se utiliza para captar capital sin tener que someterse a los costosos requisitos regulatorios y de información de una empresa que cotiza en bolsa. Por lo tanto, las colocaciones privadas son atractivas para pequeñas empresas emergentes que necesitan financiación, pero aún no cuentan con los recursos para contratar a un equipo de abogados y contadores para que la empresa salga a bolsa.
¿Qué es un inversionista acreditado?
Una colocación privada común es la venta de valores a un inversor acreditado. Un inversor acreditado es una persona o entidad autorizada a operar con valores no registrados ante la Comisión del Mercado de Valores (SEC). De hecho, al vender valores únicamente a inversores acreditados, una empresa puede eludir los onerosos (y costosos) requisitos de información y divulgación de la legislación sobre valores.
¿Qué le califica como inversor acreditado?
Las leyes de valores definen a un inversionista acreditado en la Regla 501 del Reglamento D.
- Individuales: Para ser un inversionista acreditado, una persona debe tener ingresos anuales superiores a $200,000 (o $300,000 si es un ingreso conjunto) durante los últimos dos años, con una expectativa razonable de obtener ingresos iguales o superiores en el año en curso. Una persona también se considera inversionista acreditado si su patrimonio neto supera el millón de dólares, ya sea individualmente o en conjunto con su cónyuge.
- EntidadesPara ser un inversor acreditado, una entidad debe ser una empresa privada de desarrollo empresarial o una organización con activos superiores a 5 millones de dólares. Alternativamente, una entidad compuesta por inversores de capital que sean inversores acreditados también se considera acreditada.
¿Qué es un memorando de colocación privada?
Incluso las empresas que realizan colocaciones privadas con frecuencia deben cumplir con ciertos requisitos de divulgación. Dichos requisitos se cumplen mediante la creación de un Memorando de Colocación Privada (MPP). Un MPP es un documento legal que se proporciona a los posibles inversores en transacciones "privadas" (como una transacción con inversores acreditados) en las que los valores no están registrados bajo la ley federal o estatal. Al igual que las leyes de valores, el MPP tiene como objetivo proteger a los inversores; básicamente, su objetivo es proporcionar cierta información mínima para garantizar que los inversores acreditados ("sofisticados") no sean engañados ni engañados de ninguna manera. El MPP describe la empresa que vende los valores, los términos de la oferta y los riesgos de la inversión, además de proporcionar ciertos elementos como los estados financieros de la empresa y la información de gestión.
