Lo que sigue es un extracto del libro “Guía de ventas del catálogo de música”, por Silvino E. Díaz, Esq. Es una guía completa para la negociación de acuerdos con artistas, compañías y profesionales de la industria musical. Analiza las tendencias actuales y ofrece consejos sobre cómo organizar sus activos; estructurar su equipo; atraer grandes inversores; valorar su catálogo; y prepararse para la venta.
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La venta de catálogos musicales ha sido una práctica habitual en la industria musical desde hace mucho tiempo. Basta con recordar que en 1969, Paul McCartney y John Lennon, miembros de los Beatles, vendieron sus participaciones en Northern Songs —que poseía sus derechos de autor— a ATV Music por unos 58.9 millones de dólares (ajustados a la inflación). Para 1985, Michael Jackson adquirió los derechos de publicación de miles de títulos propiedad de ATV, incluyendo 251 canciones de los Beatles, por unos 200 millones de dólares (ajustados a la inflación). Para 1995, Michael Jackson vendió el 50% de ATV por 100 millones de dólares, mientras que la otra mitad se vendió en 2016 por 750 millones de dólares.
¿Por qué han aumentado las ventas por catálogo en los últimos años?
Antes de 2018, el mercado de catálogos musicales era relativamente pequeño (menos de mil millones de dólares en volumen de transacciones anuales), pero aumentó en 2020. En 2021, se gastaron más de 5 mil millones de dólares en adquisiciones de derechos musicales, y algunas fuentes lo estiman cerca de los 7 mil millones. Este aumento se produjo por diversas razones, una "tormenta perfecta", por así decirlo: la necesidad de ingresos por música alternativa en la era de la COVID-1; la disponibilidad de datos públicos (streamings de Spotify, visualizaciones de YouTube, etc.); tasas de interés históricamente bajas; el interés de los inversores de capital privado; y el aumento de las fuentes de ingresos gracias a la tecnología.
En cuanto a los ingresos alternativos durante la COVID-19, en 2020, debido a los confinamientos, los ingresos provenientes de eventos en vivo, como conciertos, se vieron gravemente afectados. Por lo tanto, los artistas se vieron obligados a buscar fuentes de ingresos alternativas, como la venta de sus catálogos musicales.
En cuanto a los datos públicos, el mayor uso de YouTube, Spotify e iTunes para el consumo de música proporciona una fuente fiable de datos e informes sobre el rendimiento de las canciones. Esto permite una determinación más precisa del valor en relación con los catálogos.
En cuanto a las tasas de interés, en 2020, tanto la tasa de interés como la inflación alcanzaron mínimos históricos debido a la pandemia. Los bancos centrales, como la Reserva Federal de EE. UU., recortaron drásticamente las tasas de interés para estimular la actividad económica. Esto desincentivaba a los inversores a invertir su dinero en activos tradicionales de renta fija, como bonos y bonos del Tesoro, ya que las tasas son bajas y no ofrecen una alta rentabilidad. Estaban más dispuestos a considerar inversiones alternativas y más arriesgadas, pero aun así buscaban obtener rentabilidad de su efectivo sin un alto riesgo de perder su capital. Aquí es donde entran en juego los catálogos de derechos musicales.
Los inversores de capital privado también se interesaron por el sector. Ante la baja inflación y las tasas de interés, los inversores comenzaron a abandonar los activos tradicionales para optar por inversiones alternativas no correlacionadas con las de sus carteras. La música rara vez se correlaciona con la actividad económica general, por lo que se considera un activo diversificado no correlacionado. El interés de los inversores también se vio despertado por la naturaleza recurrente de las regalías musicales: una fuente de ingresos predecibles y recurrentes, recaudados por varios distribuidores, con ingresos que se pagan periódicamente a los titulares de los derechos. Esta atractiva previsibilidad se encuentra típicamente en clases de activos como los bienes raíces y los bonos.
Además, la industria musical está creciendo gracias al aumento de los precios de los servicios de streaming, las mayores tasas de regalías y los nuevos métodos de monetización de las plataformas emergentes. Es probable que los derechos de música grabada sigan beneficiándose de las alianzas con empresas de videojuegos y tecnología, como Epic Games, Bytedance y Roblox, además de la aparición de nuevos casos de uso de la Web3, como los tokens no fungibles. De hecho, los ingresos de la industria musical grabada aumentaron un 18.5 % en 2021.
¿Cuáles son algunos acuerdos notables recientes de los últimos años?
Uno de los acuerdos de catálogo musical más notables de la historia fue cuando Sony Music adquirió el 50% del catálogo de Michael Jackson en 2024 por 600 millones de dólares. Esta se considera una de las mayores adquisiciones de la historia para el catálogo de un solo músico, valorando todos los activos musicales de Jackson en aproximadamente 1.2 millones de dólares.
En 2019, las grabaciones maestras de los primeros seis álbumes de Taylor Swift se vendieron por unos 300 millones de dólares a Ithaca Holdings, el holding de inversiones del ejecutivo musical Scooter Braun, tras adquirir Big Machine Label Group, el antiguo sello discográfico de Swift. Swift se opuso públicamente a la venta, alegando que había intentado, pero no pudo, comprar sus masters por sí misma, y procedió a regrabar y reeditar los álbumes. Posteriormente, Ithaca vendió los masters por unos 300 millones de dólares a la firma de inversión Shamrock Capital Advisors, quien los revendió a Swift en 2025 por una suma no revelada.
También en 2020, Universal Music Group adquirió el catálogo de composiciones de Bob Dylan —incluyendo sus acciones como editor y autor— por más de 300 millones de dólares. Dylan recibió 25 veces lo que generaban sus canciones anualmente.
En 2023, Dr. Dre vendió varios activos musicales a Shamrock Capital y Universal Music Group por alrededor de 200 millones de dólares. Esto incluía regalías de dos álbumes en solitario; su parte de NWA Regalías de artista; sus regalías de productor; y la parte del compositor de su catálogo de canciones. Ese año, Hipgnosis Songs Capital adquirió la parte del compositor, la parte del artista de los derechos conexos y las regalías de música grabada de Justin Bieber por aproximadamente 200 millones de dólares (los masters de la música grabada de Bieber aún pertenecen a Universal Music Group). Ese mismo año, Katy Perry vendió su catálogo musical a Litmus Music por unos 225 millones de dólares, incluyendo éxitos como «Firework», «California Gurls» y «I Kissed a Girl».
En la industria latinoamericana, Hipgnosis adquirió el 100% del catálogo editorial de Shakira, que abarca 145 canciones, en 2021. Si bien Hipgnosis posee todas las acciones de la editorial y la autora del catálogo de Shakira, Sony y otras discográficas aún poseen sus derechos de grabación maestra. Mientras tanto, en 2024, Concord adquirió una parte de los derechos de publicación y las grabaciones maestras de Daddy Yankee por aproximadamente 217.3 millones de dólares, incluyendo éxitos como "Gasolina" y "Despacito".
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