Este es un extracto del folleto “La guía completa para las ventas por catálogo de música” de Silvino Edward Díaz, Esq., abogado musical y presidente del Grupo de Derecho del Entretenimiento en EPGD Business Law (Miami, FL).
La industria musical es un sistema complejo de múltiples subsectores. Los principales titulares de derechos musicales y las empresas tecnológicas generan ahora beneficios para una enorme variedad de partes interesadas, entre ellas, los bancos. empresas de capital privado (PE), grandes conglomerados tecnológicos y fondos soberanos de inversión, sin mencionar a los inversores minoristas públicos. Los mercados financieros influyen cada vez más en las prácticas y estructuras comerciales de la industria musical, un proceso a menudo denominado "financiarización". Y sí, esta financiarización se documenta mejor en el mundo de las ventas por catálogo.
¿Quiénes son las partes involucradas en una venta por catálogo?
Artistas: Los creadores originales de las obras que se venden, titulares de los derechos sobre composiciones musicales, grabaciones maestras o ambas. Vender un catálogo suele reflejar motivaciones personales o estratégicas, como la planificación financiera o la obtención de beneficios a lo largo de toda una vida de producción creativa. Es importante destacar que adquirir los derechos de una canción de un compositor no implica necesariamente la adquisición de todos los derechos de la misma; puede que otros compositores, editores o sellos discográficos también tengan derechos sobre esa canción.
Fondos de derechos musicales: Entidades que adquieren y gestionan catálogos musicales. Proporcionan liquidez a los vendedores de catálogos, a la vez que aprovechan su experiencia en licencias, recaudación de regalías y posicionamiento estratégico de música en medios de comunicación para maximizar la rentabilidad de los activos.
Empresas editoriales: Representan los derechos de las composiciones musicales, incluyendo letras y melodías. Las editoriales garantizan que las composiciones tengan licencias adecuadas, ya sea para streaming, sincronización o presentaciones en vivo. Al optimizar estas fuentes de ingresos, aumentan el valor general de los catálogos. También actúan como compradores y vendedores de catálogos.
Sellos discográficos: Empresas que financian, comercializan, distribuyen y promocionan grabaciones sonoras (es decir, masters). Los sellos discográficos gestionan los costos de producción, el tiempo de estudio, la distribución digital y física, la promoción de listas de reproducción, la promoción radial, las licencias de sincronización y el desarrollo de la marca, a cambio de poseer o controlar las grabaciones master y compartir o recuperar las regalías del artista. Pueden vender catálogos directamente o invertir en fondos especializados en la adquisición de derechos de masters.
Distribuidores: Gestionan la distribución y disponibilidad de música en diversas plataformas, incluyendo servicios de streaming digital, medios físicos y tiendas físicas. Mantienen la visibilidad y accesibilidad de las grabaciones maestras. Cuando un catálogo cambia de propietario, los distribuidores colaboran con los nuevos propietarios para garantizar un flujo de ingresos continuo.
Empresas de capital privado (PE): Sociedades de inversión que reúnen capital de inversores institucionales, como fondos de pensiones, fondos de dotación, compañías de seguros y personas con un alto patrimonio, para adquirir participaciones en empresas privadas (o privatizar empresas públicas). Las firmas de capital privado suelen invertir un capital significativo en la adquisición de catálogos musicales, ya sea directamente o a través de asociaciones con fondos de derechos musicales.
Corredores: Intermediarios que conectan compradores y vendedores en transacciones por catálogo y al mismo tiempo aportan conocimiento del mercado y relaciones con la industria.
Abogados: Realizan la debida diligencia para verificar la titularidad, resolver gravámenes y garantizar el cumplimiento de la legislación sobre propiedad intelectual. También redactan y negocian contratos, incluyendo contratos de compraventa, acuerdos de reparto de regalías y acuerdos de licencia.
Contadores o gerentes de empresas: Profesionales que rastrean, verifican y reportan todos los ingresos y gastos de un artista, desde regalías y giras hasta anticipos de publicaciones y ventas por catálogo, y garantizan que los impuestos se calculen y paguen correctamente. Sus datos financieros impulsan la valoración, la planificación fiscal y la gestión financiera diaria.
Asesores financieros: Profesionales con licencia que ayudan a las personas a planificar, administrar y hacer crecer su dinero. En la venta de catálogos musicales, un asesor financiero puede ayudarle a diseñar una estrategia de inversión para las ganancias inesperadas que obtendrá de la venta y guiarle sobre dónde invertir.
Organizaciones de regalías: Las sociedades de gestión de derechos de ejecución (SGA), las agencias de licencias mecánicas y las organizaciones de recaudación de regalías digitales garantizan el seguimiento y la distribución de las regalías a los titulares de derechos correspondientes. Tras el cambio de propietario de un catálogo, estas organizaciones actualizan sus sistemas para reflejar la nueva propiedad, garantizando así la continuidad de los flujos de ingresos.
Instituciones financieras: Los bancos y otras instituciones financieras proporcionan la financiación necesaria para adquisiciones de catálogos a gran escala.
Agencias de derechos de sincronización: Las agencias de sincronización se especializan en la inserción de música en medios visuales, como películas, programas de televisión, anuncios y videojuegos. Desempeñan un papel crucial para maximizar el valor de un catálogo, asegurando ubicaciones lucrativas y de alto perfil.
Proveedores de servicios digitales (DSP): Los DSP como Spotify, Apple Music y Google Play son partes interesadas indirectas en las ventas por catálogo, ya que generan una parte importante de los ingresos de los catálogos de música y proporcionan los análisis utilizados para evaluar el valor del catálogo.
Administradores de patrimonio y ejecutores: Si un artista fallece, los administradores de patrimonio o ejecutores a menudo representan el patrimonio del artista (herederos) como vendedores en transacciones por catálogo, lo que garantiza que la venta se alinee con los deseos del artista fallecido y honre su legado.
¿Cuáles son algunos fondos de Music Rights que están comprando catálogos?
Varios fondos de derechos musicales, entidades específicas creadas para adquirir y explotar activos de propiedad intelectual asociados a la música, participan activamente en la compra de catálogos.
HarbourView Equity Partners (HarbourView) es una firma de inversión en derechos musicales fundada en 2021 con el respaldo de Apollo Global Management (que proporcionó más de 500 millones de dólares en financiación combinada) y KKR (aproximadamente 500 millones de dólares en financiación de deuda). Con aproximadamente 1.6 millones de dólares en activos gestionados por reguladores, HarbourView ha adquirido más de 50 catálogos hasta la fecha, con más de 28,100 canciones de artistas como Nelly y Luis Fonsi.
Litmus Music, empresa neoyorquina, se centra en la adquisición y gestión de derechos de música, tanto editoriales como grabadas. Fundada en 2022 tras asociarse con Carlyle Global Credit, con una inversión de 500 millones de dólares, la empresa ha adquirido catálogos de artistas como Keith Urban, Benny Blanco y Katy Perry.
Primary Wave es una editorial adquisitiva fundada en Nueva York en 2006 por Larry Mestel. Tras su lanzamiento, adquirió activos que incluían el 50% del catálogo de canciones de Kurt Cobain y participaciones en el de John Lennon, pero lo vendió a BMG en 2013 por 150 millones de dólares. En 2016, Mestel relanzó Primary Wave mediante un fondo de adquisición de 300 millones de dólares (liderado por la gestora de inversiones Black Rock) y recaudó 500 millones de dólares adicionales en 2019. Entre sus adquisiciones más destacadas se incluyen participaciones en los catálogos de Ray Charles, Bob Marley y Whitney Houston.
Shamrock Capital es una firma de inversión con sede en Los Ángeles que gestiona 6.6 millones de dólares. Entre sus catálogos más destacados se incluyen participaciones en los derechos de obras de Eminem, Katy Perry, Rihanna y Beyoncé.
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