La Regulación A+ (RegA+) de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) se conoce como "Mini IPO". Bajo la RegA+, las empresas pueden captar capital de todo el público: pueden participar tanto inversores acreditados como no acreditados. La oferta debe ser calificada por la SEC, pero el proceso de calificación y la presentación de informes continuos son menos intensivos y menos costosos que una IPO, de ahí el apodo de "mini".
RegA+ es más similar a una Oferta Pública Inicial (OPI), ya que los inversores pueden vender sus acciones al día siguiente de comprarlas si así lo desean (aunque esto no significa que puedan hacerlo, ya que las empresas deben optar por cotizar sus acciones en una plataforma de negociación para que sus inversores accedan a la liquidez potencial). No hay período de bloqueo tras la compra.
Las empresas que captan capital a través de RegA+ pueden cotizar en las bolsas de valores nacionales y ofrecer mayor transparencia; sin embargo, muchas empresas optan por no hacerlo, ya que los costos de cotizar en una bolsa nacional pueden suponer gastos significativos, además de mayores cargas administrativas. Las empresas también tienen la opción de cotizar en mercados extrabursátiles (OTC), que son menos onerosos. La negociación OTC se realiza directamente entre dos partes, sin la supervisión de una bolsa de valores.
Los valores RegA+ siguen siendo en gran medida ilíquidos, ya que existen pocos lugares donde negociarlos. StartEngine Secondary, un sistema de negociación alternativo, es uno de los primeros mercados de este tipo en Estados Unidos que permite a las empresas que han captado capital mediante la Regulación A+ y el Crowdfunding Regulado (que se explica más adelante) brindar a sus inversores acceso a liquidez potencial.
Las ofertas de Nivel 1 RegA+ permiten a las empresas recaudar hasta 20 millones de dólares, mientras que las de Nivel 2 permiten recaudar hasta 75 millones de dólares. Las ofertas de Nivel 1 no están exentas de las leyes de cielo azul. Esto significa que, para las ofertas de Nivel 1, las empresas deben calificar o registrar la oferta en cualquier estado en el que planeen vender valores, y cada estado tiene sus propios requisitos legales y regulatorios. En otras palabras, existen 54 leyes (50 estados y 4 territorios) que las empresas deberían cumplir, además de las leyes federales. En resumen, esto lleva tiempo y es costoso. Por otro lado, las ofertas de Nivel 2 prevalecen sobre las leyes de cielo azul estatales, por lo que las empresas no tienen que calificar o registrar individualmente su oferta en cada estado.
¿Cómo puedo realizar una oferta RegA+?
Para realizar una oferta, las empresas deben ser estadounidenses o canadienses (mientras que solo las estadounidenses pueden utilizar el crowdfunding regulado). Las empresas también deben pasar controles de "malos actores", lo que impide, por ejemplo, que estafas recauden capital del público o que personas acusadas de fraude bursátil.
Además, la Regulación A+ conlleva costos significativos y requiere un trabajo considerable para preparar el documento de oferta (más información a continuación). Por lo tanto, la Regulación A+ no es una buena opción para empresas que no estén dispuestas a invertir tiempo y recursos en la preparación de su oferta.
Las empresas pueden esperar pagar entre $50,000 y $100,000 antes de que su oferta sea calificada y puedan comenzar a recaudar capital. Posteriormente, pueden destinar más fondos a un presupuesto de marketing para atraer más inversores a su campaña.
Al igual que el costo, el tiempo no es una ciencia exacta y varía según la empresa. Sin embargo, las empresas deben prever que tomará aproximadamente:
● 30 días para recopilar los documentos necesarios
● 30 días para completar y enviar la divulgación a la SEC
● 90-120 días para llegar a la calificación, aunque esto puede variar ampliamente
Por otro lado, si el objetivo es recaudar 5 millones de dólares o menos, el crowdfunding regulatorio puede ser más útil para el negocio, pero si el objetivo es recaudar más que eso, RegA+ es una opción.
¿Qué es el Crowdfunding de Regulación?
El Crowdfunding Regulatorio (Reg CF) permite a las empresas elegibles ofrecer y vender valores como acciones o bonos convertibles mediante crowdfunding. A través del Reg CF, cualquier inversor mayor de 18 años puede comprar valores en empresas privadas. Todas las transacciones deben realizarse en línea a través de un intermediario registrado en la SEC, ya sea un corredor de bolsa o un portal de financiación. El Reg CF permite a una empresa recaudar un importe máximo total de 5 millones de dólares en un período de 12 meses. Existe un período de bloqueo de un año tras la compra.
