Las empresas buscan ingresos de cualquier forma posible para financiar sus operaciones. Los ingresos pueden provenir de la venta de activos, acciones o incluso bonos corporativos. Un bono es una obligación de deuda, como un pagaré. Los inversores que compran bonos corporativos prestan dinero a la empresa que los emite. A cambio, la empresa se compromete legalmente a pagar intereses sobre el capital y, en la mayoría de los casos, a devolverlo al vencimiento del bono.
¿Cuáles son algunos ejemplos de bonos corporativos?
Algunos ejemplos de bonos corporativos son: (1) bonos a corto plazo; (2) bonos a largo plazo; (3) bonos cupón cero; (4) bonos de grado de inversión; y (5) bonos sin grado de inversión.
Los bonos a corto plazo suelen tener vencimientos inferiores a tres años, en comparación con los bonos a mediano plazo, que suelen ser de entre cuatro y diez años, y los bonos a largo plazo, que suelen tener vencimientos superiores a diez años. Sin embargo, los bonos a largo plazo suelen tener tipos de interés más altos. Los bonos cupón cero son bonos que no pagan intereses hasta su vencimiento total; por ejemplo, si un inversor paga 1,000 $ por un bono cupón cero a cinco años con un valor nominal de 1,200 $, la empresa no paga intereses durante los cinco años siguientes y, al vencimiento, paga 1,400 $, o el precio de compra más los intereses, o el descuento de emisión original, de 200 $.
Los bonos con grado de inversión son aquellos que se consideran con menor riesgo de impago y reciben calificaciones más altas de las agencias de calificación crediticia, como Baa de Moody's o BBB de S&P y Fitch. Por el contrario, un bono sin grado de inversión ofrece una mayor rentabilidad, pero también conlleva mayor riesgo y una calificación crediticia más baja que un bono con grado de inversión. Los bonos sin grado de inversión también se denominan bonos de alto rendimiento o bonos basura.
¿Qué pasa con mis activos si la empresa se declara en quiebra?
Si una empresa incumple el pago de sus bonos y quiebra, los tenedores de bonos tendrán derecho a los activos y flujos de caja de la empresa. Las condiciones del bono determinan su lugar en la línea de sucesión, o la prioridad del derecho. La prioridad se basará en si el bono es garantizado, preferente o subordinado.
En el caso de un bono garantizado, la empresa pignora garantías específicas, como propiedades, equipos u otros activos de su propiedad, como garantía del bono. Si la empresa incumple, los tenedores de bonos garantizados tendrán el derecho legal de ejecutar la garantía para satisfacer sus reclamaciones. Los bonos sin garantías pignoradas no están garantizados y pueden denominarse obligaciones. Las obligaciones tienen un derecho general sobre los activos y flujos de efectivo de la empresa. Pueden clasificarse como obligaciones senior o junior (subordinadas). Si la empresa incumple, los tenedores de obligaciones senior tendrán mayor prioridad sobre los activos y flujos de efectivo de la empresa que los tenedores de obligaciones junior.
¿Cuáles son algunos riesgos de los bonos corporativos?
Algunos de los riesgos que enfrentan los bonos corporativos son: (1) que la empresa no realice los pagos oportunos de intereses o capital y, por lo tanto, incumpla con sus bonos; (2) que la inflación en los precios de los bienes y servicios cause una disminución en el poder adquisitivo; (3) que el precio de un bono baje si las tasas de interés del mercado suben; y (4) que la liquidez podría crear un riesgo para el inversor que busca vender sus bonos pero podría no recibir un precio que refleje el valor real de los bonos.
