Introducción a la Parte 1:
Escucho esto todo el tiempo.
Invertí en una empresa sin consultar a un abogado y ahora me ignoran. Creo que mi dinero desapareció. ¿Qué puedo hacer?
Muchas veces, los inversionistas se precipitan a invertir en un negocio sin investigar bien. O bien les prometieron que podrían ganar millones o confiaron en alguien conocido de su pasado. Muchas veces desconocen las consecuencias y están ansiosos por empezar.
Invertir en una empresa sin el liderazgo adecuado es una receta para el desastre.
He visto situaciones en las que las empresas prometen a los inversores ganar dinero rápido. A menudo, se realiza una inversión, no se registra ningún valor y no se puede rastrear el dinero. Cuando una empresa no registra valores, la SEC no sabe quiénes son. A veces, ni siquiera son entidades legales reales.
En otras ocasiones, estas entidades están estructuradas para ocultar deliberadamente a sus propietarios. Por ejemplo, si una empresa está registrada en Delaware, sus propietarios no aparecen en ninguna parte. Además, algunas empresas pertenecen a otras empresas, lo que crea una estructura compleja diseñada para evitar revelar a sus propietarios.
Debido a estas experiencias, en EPGD Business Law presentamos esta serie informativa de 2 partes sobre Valores.
Con suerte, después de leer esto, podrá aprender algunos conceptos básicos sobre valores, evitar las trampas para principiantes y asegurarse de que todo su dinero esté protegido.
Si tiene alguna pregunta sobre valores, deje un comentario a continuación o contáctenos para una consulta.
Parte 1: ¿Qué es un valor y cómo registro uno?
Esta área del derecho es extremadamente compleja, con múltiples agencias reguladoras, diferentes reglas para diferentes valores, diversas leyes estatales y una gran cantidad de excepciones.
¿Qué es una seguridad?
En finanzas, un valor es un instrumento financiero negociable que posee algún tipo de valor monetario. Un valor puede representar diversas posiciones. Normalmente, los valores representan la propiedad de una empresa que cotiza en bolsa (conocidos como valores de capital) o representan una relación acreedor-deudor (conocidos como valores de deuda). Los valores de deuda generalmente dan derecho a su tenedor al pago regular de intereses y al reembolso del capital antes de su vencimiento. Los valores de capital pueden dar derecho a los dividendos pagados por la empresa.
Los valores se “ofrecen” a los inversores y la empresa que ofrece los valores es el “emisor” de los mismos.
En términos sencillos, un título de renta variable suele ser una acción de una corporación, y el comprador puede recibir dividendos o vender las acciones por un precio mayor posteriormente. Un título de deuda suele ser un bono, y el comprador recibirá el capital, o la cantidad adquirida, junto con el pago de intereses. En esencia, comprar un bono es lo mismo que prestar dinero a una corporación; esta te lo devuelve después de un plazo fijo, junto con los intereses.
¿Por qué se registran los valores? La culpa es de la Gran Depresión.
A finales de la década de 1920, el fraude en el mercado de valores alcanzó su punto máximo histórico. La negociación de acciones y valores a nivel nacional era un concepto relativamente nuevo. Por lo tanto, los consumidores eran vulnerables y los emisores se aprovecharon. El fraude finalmente condujo al colapso de la bolsa de 1929 y, finalmente, a la Gran Depresión. El hambre, la falta de vivienda, la pobreza y el desempleo alcanzaron máximos históricos y la cultura de una nación estaba en peligro. El gobierno federal necesitaba una forma de prevenir futuros fraudes y brindar al pueblo estadounidense un sistema en el que pudieran confiar. En consecuencia, aprobaron la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Intercambio de 1934.
La Ley de Valores de 1933 y la Ley de Intercambio de 1934 hicieron lo siguiente:
- Valores definidos y regulados;
- Estableció la SEC para hacer cumplir las regulaciones de valores;
- Obligó a las empresas a proporcionar a los inversores y a la SEC información financiera;
- Exigió que ciertas ofertas de valores fueran públicas;
- Exigió que ciertas ofertas de valores se registraran;
- Se requiere que los emisores de ofertas notifiquen a la SEC sobre todas las ofertas, estén registradas o no.
En Estados Unidos, la mayoría de los valores vendidos en bolsas de valores nacionales, como la NYSE, están registrados en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
¿Cómo aumentar la confianza pública? Con la información requerida
Una forma de lograr el objetivo de aumentar la confianza del público es exigir a las empresas que ofrecen valores que informen a todos los posibles inversores sobre toda la información relevante sobre la empresa, sus directivos y la oportunidad de inversión que una persona razonable querría conocer para tomar una decisión de inversión informada. Determinar qué información es relevante depende de las circunstancias que rodean a la empresa y la oportunidad de inversión. La mayoría de los valores exigen la divulgación de los riesgos de la inversión, los antecedentes de la empresa, sus filiales, el método de gestión, los valores en poder de la dirección, el valor contable neto tangible de la empresa, los estados financieros, el uso de los fondos y si la empresa está involucrada en litigios pendientes o ha infringido la legislación estatal o federal sobre valores en el pasado.
¿Qué es el Formulario D?
Un error común en el mercado de valores es buscar una exención y luego simplemente vender los valores. Los emisores creen que, si están exentos, no hay otros requisitos. Sin embargo, incluso si la oferta de valores está exenta del requisito de registro, el emisor debe notificar a la SEC.
El Formulario D se utiliza para notificar a la SEC sobre una oferta exenta de valores. El formulario es estándar y los emisores deben presentar la notificación dentro de los 15 días posteriores a la primera venta de valores de la oferta. La falta de presentación del Formulario D puede resultar en que la SEC tome medidas contra el emisor. Esta medida puede impedir que el emisor utilice la exención en el futuro. Además, si la falta de presentación es intencional, podría constituir un delito grave por venta indebida de valores no registrados.
¿Qué son los valores restringidos?
Los valores restringidos suelen adquirirse mediante ventas privadas no registradas de un emisor o una filial de este. El certificado de un valor restringido lleva un sello que indica que las acciones están restringidas y no pueden revenderse hasta que se retire dicho sello. Los valores restringidos pueden revenderse según la Norma 144 si se registran en la SEC antes de la reventa o si la venta posterior también está amparada por una exención, y se cumplen las cinco condiciones siguientes:
- Se debe cumplir el período de tenencia prescrito. Una empresa que cotiza en bolsa debe conservar los valores durante un mínimo de seis meses, y una empresa que no está obligada a presentar su declaración ante la SEC debe conservarlos durante un mínimo de un año.
- Debe haber información pública actual y adecuada disponible para los inversores sobre la empresa, incluidos estados financieros históricos, información sobre funcionarios y directores y una descripción del negocio.
- La cantidad de valores a revender en un período de 3 meses no puede exceder el mayor de los siguientes valores: (1) 1% del total de valores en circulación; (2) el volumen de negociación semanal promedio durante las cuatro semanas calendario anteriores a la presentación del Formulario 144; o (3) si no se requiere el Formulario 144, entonces las cuatro semanas calendario anteriores a la fecha de recepción de la orden para ejecutar la transacción.
- Debe cumplir todas las condiciones normales que se aplican a cualquier actividad comercial.
- Si el afiliado tiene la intención de vender, durante cualquier período de 3 meses, más de 5,000 acciones o valores con un valor superior a $50,000, entonces el vendedor afiliado debe presentar un aviso de propuesta de venta.
